2. a) Денежно-кредитная политика

2. a) Денежно-кредитная политика

На саммите в Вашингтоне в 2008 году лидеры G20 определили глубинные причины кризиса: «непоследовательные и недостаточно скоординированные меры макроэкономической политики»[204]. Если учесть, что координации мер налогово-бюджетной политики нет и в помине, то возникает вопрос: является ли такая координация в мировом масштабе в принципе возможной и даже желательной?

Ответить на него можно, проследив, в частности, насколько быстро с начала мирового финансового кризиса в денежно-кредитных вопросах менялись устоявшиеся стереотипы. До 2007 года центральные банки были склонны относиться к финансовым пузырям с благодушным небрежением: их трудно обнаружить и еще труднее ликвидировать, лучше оставить все как есть, а прибраться можно и после того, как они лопнут[205]. Сегодня ни один центральный банк в былом благодушии уже не признается.

Близкие по смыслу споры разворачиваются и вокруг проблемы эффективности денежно-кредитной политики и ее роли в условиях кризиса. Носители двух полностью противоположных взглядов, подсказанных совершенно разными теоретическими традициями, защищают, по-видимому, один и тот же тезис: денежно-кредитная политика в значительной мере неэффективна в условиях надвигающихся макроэкономических дисбалансов мирового масштаба[206]. Это лишь один из многих неразрешенных споров о пользе и пределах эффективности денежно-кредитной политики в рамках текущего посткризисного сценария[207].

Такие споры обычно влияют на разработку политических решений. Пока же мировые лидеры, похоже, изъясняются на разных языках, впадая в затяжные дискуссии по поводу целесообразности тех или иных мер, а то и вовсе ничего не предпринимая. Короче говоря, G20 должна взять на себя обязательство продолжить изучение этих вопросов и выяснить, какие цели денежно-кредитной политики должны осуществляться, какими странами, как и когда.