Денежно-кредитная политика

В условиях перехода к рынку денежно-кредитная политика приобретает принципиально новые черты. В целях овладения положением в области денежного обращения и кредитования с ноября осуществляется переход от кредитного и кассового планирования к регулированию объема совокупной денежной массы. Ключевая задача первых месяцев – резкое сжатие кредита и ограничение роста денежной массы.

Разрабатываются показатели совокупной денежной массы и рассчитываются соответствующие агрегаты. Налаживается сбор соответствующей информации и отчетности. На период 1990–1991 гг. ставится задача нулевого роста показателя совокупной денежной массы. Это может произойти главным образом за счет сокращения объемов кредитования и, следовательно, депозитов предприятий. Вклады населения сократятся в случае превышения размеров программы связывания над приростом доходов населения.

Арсенал инструментов регулирования включает:

– резервные требования – норматив депонирования части вкладов банков на беспроцентных счетах в центральном банке;

– норматив депонирования в центральном банке части прироста кредитования, прямые количественные ограничения;

– процентную политику;

– рефинансирование банков в центральном банке. В центре системы денежно-кредитного регулирования на первом этапе будет изъятие части средств банков и их депонирование в центральном банке. Изменяя нормативы резервных требований, Резервная система сможет увеличивать или уменьшать ликвидность банков, воздействовать на депозитную эмиссию коммерческих банков и, следовательно, на объем денег в обращении и инфляционные процессы.

Учитывая сокращение бюджетных расходов и ссудного фонда при его разделе в связи с необходимостью ликвидации части государственного долга, повышение процентных ставок, для проведения жесткой денежно-кредитной политики первоначально будет достаточно резервных требований на уровне 5 – 10 % депозитов банков.

Поскольку резервные требования заработают в полную силу лишь в декабре, то в октябре основная тяжесть рестриктивной политики ляжет на прямые ограничения кредита – административное сокращение общего объема кредитования предприятий на 5—10 % или обязательное внесение сумм прироста кредитования на специальные счета в центральном банке.

Не меньшее значение будет иметь процентная политика. С октября на первые 3–6 месяцев административно вводится новая структура процентных ставок (долгосрочные выше краткосрочных, ссудные выше депозитных) с повышением их среднего уровня, что призвано ограничить спрос на кредит и уменьшить безналичную эмиссию. Через 3–6 месяцев начинается либерализация процентных ставок (в первую очередь ссудных).

По срочным счетам населения с 1 октября объявляется повышение ставок до 4 % годовых, с 1 января – 5–7 %, в зависимости от срока. В дальнейшем в случае высокой инфляции предполагается индексация вкладов. Весь прирост вкладов Сбербанка с 1 октября размещается на коммерческих условиях, и за счет этого в основном компенсируется повышение ставок. Уровень процента во всех банках по вкладам до 10 тыс. руб. продолжает административно регулироваться.

Вступает в силу система рефинансирования – изъятые у банков разными методами деньги ссужаются им под процент, установленный исходя из задач денежно-кредитной политики; соответственно, банки вынуждены привязывать свои ставки к ставке Центрального банка (она должна быть единой для всех членов Резервной системы).

Государственная кредитная политика может реализовываться через кредитные гарантии Резервной системы, субсидирование отдельных видов кредита (экспорт, приоритетные отрасли, малый бизнес), создание специальных государственных кредитных институтов, стимулирование межбанковской конкуренции.

Необходимо определить статус рубля как единственного законного средства платежа на территории СССР. Выпуск других денежных знаков и суррогатов, обращение иностранной валюты в качестве платежного средства запрещаются в целях стабилизации покупательной способности рубля. По оценкам специалистов, на руках у населения есть до 2 млрд долл. в иностранной валюте. Это равнозначно 40 млрд руб. (по курсу “черного” рынка) в сравнении со 110 млрд руб. в наличном обращении. Внедрение иностранной валюты во внутренний оборот обесценивает рубль быстрее, чем эмиссия.

Для исправления положения отменяется Постановление Совета Министров СССР о розничной торговле на валюту, все валютные магазины, кроме экстерриториальных (аэропорты), преобразуются в коммерческие, вводятся свободная купля-продажа валюты, открытие валютных счетов, некоторые другие элементы внутренней конвертируемости рубля.

Центральный элемент перестройки денежной системы – изменение механизма наличной эмиссии. Ликвидируется централизованная выдача разрешений на наличную эмиссию. Отменяется неэффективное кассовое планирование и ограничения на выдачу наличных денег.

Существующая система ведет к задержкам зарплаты при наличии на счетах денег, появлению курса между наличными и безналичными деньгами (до 1:3), коррупции и злоупотреблениям, использованию в качестве денег облигаций и сберегательных сертификатов.

Наличная эмиссия должна осуществляться в форме продажи банкнот банками – членами Резервной системы коммерческим банкам. При такой системе Центральный банк проводит эмиссию путем замещения безналичных денег наличными, то есть совокупная денежная масса в руках банков, предприятий и населения не меняется.

Много слов, я постараюсь покороче.

Я не буду говорить о ранее сказанном. О криминальных процессах, вовсю идущих в советской банковской системе. О массовом обнале. О том что размыкается наличный/безналичный денежные контуры и в систему начинают потоком поступать наличные рубли. О том, что для функционирования полноценной банковской системы нужна целая экосистема, включающая залоги, их оценку, систему продажи, процедуры банкротства, элементарный нормальный учет которого тогда и в помине не было. Я скажу о глобальной ошибке программы, которая заметна и здесь, в этом разделе.

Как работает современный банкинг в мире? Ну примерно так – взял в долг у банка Японии под 0,1 % годовых, завел на национальный рынок, раздал под местный процент – это от трех до десяти примерно – и живешь на разницу. Почему у банка Японии? Потому что дают. Банк Японии в конце 80-х в попытке оживить национальную экономику опустил ставку кредита почти до нуля. Экономику перезапустить не удалось, но зато и падения не было – а банк Японии стал глобальным нетто-кредитором мира, у него все берут, от американцев до бразильцев. Так вот, про это в программе – ни слова. В программе вообще ни слова о том, как привлекать ресурсы со стороны – от дешевых иностранных заемных денег до иностранных инвесторов. Все предполагается делать своими силами. Предприятия распродать преимущественно трудовым коллективам. Откуда банковская система будет брать ресурсы – непонятно.

А ведь все случаи «экономического чуда» двадцатого века – не обходились без привлечения ресурсов и компетенций со стороны. Япония, Южная Корея, Китай – они все привлекали сторонние ресурсы. А у нас… увы. Вообще возникает вопрос, а политика открытости мира Горбачева – она зачем? Если бы планировалось привлечь иностранные инвестиции – тогда да. А так?

Ну и далее. Заметили момент – технически эмиссия осуществляется банками Союза? Эта оговорка – на самом деле лютый звиздец, товарищи. Передача эмиссии наличного рубля на уровень республик. Вы хоть представляете, что начнется, если местные партейные или какие там бонзы вдруг заполучат в свои загребущие руки печатный станок?! Причем рубль, напечатанный в Таджикистане, будет равен рублю, напечатанному в России или Украине?

Боюсь, гиперинфляция в этом случае будет неизбежна как дембель.

Условием участия в Резервной системе является отказ от односторонних действий по регулированию или ограничению денежного обращения и кредитования? Боюсь, это не более чем благое пожелание, равно как и требование о независимости республиканских центробанков. Миф это. Как только начнутся социальные волнения – про независимость, про отказ от ограничений все быстро позабудут. Как это так – под окнами митинг, люди на улицу вышли – а мы центробанку своему приказать ничего не можем? Своя рука – владыка! Боюсь, Союз равно как и все его республик не дошел до польского понимания, которое даже в совет директоров польского центробанка – не ввела ни одного представителя государства, а составила его из ученых – экономистов для того чтобы полностью оградить центробанк от влияния парламента или правительства или кого бы то ни было еще.

Ключевая задача первых месяцев – резкое сжатие кредита и ограничение роста денежной массы.

На самом деле, еще одна грубая ошибка. Бурный экономический рост почти всегда сопровождается повышенной (но не гипер!) инфляцией. Повышенная инфляция заставляет вкладывать во что-то реальное, а не держать деньги в кубышке. На самом деле перед разработчиками программы стояла задача запуска частного и государственного инвестиционного процесса, которого в СССР в нормальном понимании не было вовсе. То есть вложения средств в бизнес с целью получения отдачи. Расширенное воспроизводство. В позднем СССР все свободные деньги уходили на потребительский рынок, вызывая инфляцию – вот именно это и нужно было побороть, уводя деньги в инвестиционный процесс, в ценные бумаги. То, что разработчики программы этого не понимали – очень плохо.