38. Американские ГКО (трежерис, UST)

Как почему? А куда деньги девать? Фондовые рынки во всем мире летят в пропасть, недвижимость летит в пропасть, деривативы перестают существовать как явление, товарные рынки начинают обреченно падать. И куда податься бедному спекулянту, у которого нарисовался миллиард кэшем? Понятное дело в государственные долговые обязательства. Доходы нулевые, зато есть государственная гарантия возврата, не то что с акциями или недвижимостью. Ну а коли в мире пошла такая нестабильность — все чего–то там воюют да бунтуют, то деньги лучше дать подержать тому, у кого больше всего ядерных ракет, т. е. США. Так, на всякий пожарный — а то вдруг кто–нибудь отобрать попытается. Резкий же рост спроса, естественно, повлечет снижение доходности — и так купят.

Я пытаюсь рассказать, как, с моей точки зрения, на проблему смотрит американская финансовая элита — те несколько тысяч человек, которые определяют политику США и глобальную повестку для. Мы все для них — объекты. Соответственно, нам и реагировать нужно исходя из этого. Иначе получится фигня — мы с ними будем пытаться до чего–то договариваться, как предлагает Алекс и Патриот, а они даже не поймут, что с ними кто–то разговаривает. Вы же не пытаетесь вникнуть, чего Вам там комар говорит, когда Вы за ним с газетой гоняетесь. Может он тоже договориться пытается

Ура, я наконец–то полностью простроил наиболее вероятную модель кризиса, решающую все стоящие на повестке дня цели: от ликвидации гос. долга и перекосов в экономике до перераспределения национальной собственности и восстановления внешнего налоогобложения. Постараюсь окончательно расписать на выходных. Кстати, определились даже примерные целевые показатели для бакса на следующие несколько лет в привязке к золоту. Примерно до 2 кв.2009 (±1 кв.) бакс будет более или менее расти с целью в районе $450–500 за унцию, хотя перед этим вполне может сгонять в район $740 до конца 2007. А затем, к середине 2010 его завалит примерно до $2500 за унцию. Дальше все будет зависеть от большой геополитики. Будет к тому времени уже назревать война, не будет, а если будет то с кем и какого масштаба. И похожая фигня с нефтью будет. Все–таки упадет в район $40–45 к концу 2008 — началу 2009.

А это процентные ставки по американским государственным казначейским обязательствам с плавающей доходностью. Соответственно со сроками погашения 2, 5, 10 и 30 лет. Когда люди бойко покупают казначейки их доходность снижается, а цена растет. Когда распродают — цена снижается, а доходность растет. Сейчас доходность растет — народ выходит из казначеек. Выходит, скорее всего, на ожиданиях снижения учетной ставки ФРС, поскольку базовая доходность казначеек как раз привязана к учетной ставке.

Т. е. снижение ставки приводит к снижению доходности казначеек без роста их цены. Поэтому сейчас все сливаются на максимуме цены для текущей доходности.

Дело в том, что реакция капиталов в первой фазе — рефлекторная. Т. е. внезапный обвал на фиансовых рынках приводит к тому, что люди выдергивают деньги с рынков, репатриируют их и уже после этого начинают соображать, а что будет происходить в средне– и долгосрочной перспективе и выстраивать новые стратегии. В среднесрочной перспективе мы ждем коллапса финансовых систем очень многих стран Л. Америки, ЮВА, В, Европы и бСССР, а также обвала фондовых рынков России, Китая, Гон–Конга и пр. Аналогично, ожидаются обвалы на почти всех фондовых и жилищных рынках развитых стран. Более того, нетрудно догадаться, что это резко повысит геополитическую нестабильность в мире. Как должен поступить инвестор? Конечно, в виду надвигающегося хаоса на финансовых рынках и роста геополитических рисков, он должен начать выводить свои деньги со всех слабозащищенных финансовых рынков и страховать их с помощью инструментов, которые прибылей может и не дадут, но обеспечат хотя бы безопасность на ближайшие пару–тройку лет. То есть во второй фазе мерлезонского балета начнется вывод триллионов долларов с развивающихся рынков и перекачка их в казначейские обязательства США. Вот это и будет драйвером укрепления доллара.

Просто первый спекуулятивный обвал был для большинства инвесторов неожиданным (меня же они не читали) и реакция на него была рефлекторной, без всякой стратегии. Просто выдернуть деньги — часть утащить домой, часть запихать в сырьевые контракты, а уже потом разбираться, что это за фигня грохнула. За квартал люди почитали аналитику, пощелкали на счетах, поковыряли в носу, поразмыслили к чему все идет, поняли, что идет все, по меньшей мере, к глобальному циклическому кризису и спокойно выстроили под это дело новые, достаточно безопасные стратегии. Зуб на мясо даю — у любого крупного инвестора по этой стратегии объем американских казначеек в портфеле должен вырасти минимум до 10%. Новое, более сильное падения мировых ФР во второй фазе кризиса уже ни для кого не будет сюрпризом — все к нему готовы. Соответственно реакция будет не инстинктивная, а продуманная.

А, вот почему, скорее всего, нет. Не было вынуждающих условий для иностранных капиталов. Все рынки во всем мире перли вверх так бодро, что у иностранцев просто не было ни малейшего стимула перекладываться в американские рынки. Вложения на китайском фондовом рынке дали в 5 раз больше, чем на американском. Вложения на российском рынке недвижимости дали прибылей вдвое больше, чем в США. Даже в Европе рынки давали прибыли не меньшие, а во многих случаях большие, чем их американские близнецы. Т. е. для успеха стратегии гиперинфляционного удара по конкурентам, нужно сперва заставить иностранные капиталы запаниковать в их собственных странах. А для этого нужно всемирное обрушение рынков — чтобы деньгам прятаться было некуда, только в США. Тогда и нагнетание военной обстановки в мире будет в кассу — деньги побегут к сильному. Поэтому я и говорю, что сегодня атака на Иран — это самоубийство. Вот если сейчас завалить мировые рынки, а в 2008 как следует укрепить доллар, то новый президент мог бы очень нехило навариться, начав войну с Ираном весной 2009

С другой стороны, из–за ослабления доллара, спрос на американские ГКО и так упадет, что резко повысит их доходность, т. е. стоимость обслуживания. Снижение же учетной ставки еще больше сократит спрос на казначеские обязательства и увеличит проценты по ним, что совсем не входит в планы Белого Дома. Поэтому, я считаю наиболее вероятным, что в первой фазе кризиса ФРС всех удивит философским спокойствием и не снизит ставку, а то и вовсе повысит, чтобы подкорректировать спрос на ГКО.

Да я вроде уже ответил. Казначейки пользуются спросом. Но только короткие. Т. е. идет процесс укорачивания срока долговых бумаг и роста их доходности. Т. е. ФРС–то на самом деле станок еще не запустило — это только фигура речи. Оно, грубо говоря, занимает $2 трлн. в 12-ти, 6-ти и 3–х месячных бумагах, чтобы, в т. ч. выкупить $1 трлн. в не пользующихся спросом 30-ти и 10-ти летних казначейках. Российский ГКО 1998. Вот когда дело дойдет до того, что почти весь госдолг США будет сосредоточен в облигациях сроком 1–13 недель, а доходность по ним перевалит за 10%, тогда и настанет момент истины.