Эх, яблочко... / Дело / Капитал / Загранштучки
Эх, яблочко... / Дело / Капитал / Загранштучки
Смерть основателя и бывшего генерального директора компании Apple Стива Джобса помимо всего прочего имеет значение для фондовых рынков и затрагивает интересы миллионов инвесторов. Капитализация Apple приближается к 400 миллиардам долларов, и она делит с нефтяным гигантом ExxonMobil 1—2-е места в списке крупнейших корпораций планеты.
В отличие от предыдущих случаев, когда известия о плохом состоянии здоровья Джобса вызывали немедленное и достаточно сильное падение «яблочных» акций, сообщение о его смерти не вызвало обвала котировок. Возможно, это объясняется тем, что трагический исход уже был заложен в цену бумаг. Многие аналитики утверждают, что Джобсу удалось создать прекрасную команду и успехи Apple продолжатся и после его ухода. Однако нам кажется, что это верно лишь отчасти и более вероятным представляется другой вариант развития событий.
Благодаря усилиям Стива Джобса Apple почти что стала самой дорогой компанией в мире, время от времени обгоняя по капитализации ExxonMobil. С момента его возвращения в компанию ее акции подорожали почти в 100 раз, или на 10 тысяч процентов. Какая еще высокотехнологичная компания сейчас может показывать квартальный рост продаж на 83 процента и прибыли на 95 процентов?!
Всеми своими успехами Apple обязана основателю компании. Благодаря его умению разглядеть наиболее перспективные направления корпорация при текущей капитализации в 370 миллиардов долларов все еще остается недооцененной компанией, имеющей огромный потенциал роста.
Apple смогла создать серьезный задел на будущее — продуктов, разработанных и выпускаемых в настоящее время, хватит на несколько лет. Кроме того, вполне возможно, имеются и перспективные разработки, о которых нам еще не известно. Поэтому в среднесрочной перспективе мы также ожидаем роста цены акций Apple.
В то же время главный риск состоит в том, найдется ли в компании в дальнейшем кто-нибудь вроде Джобса — человек, способный разглядеть новые возможности, когда сегодняшние продукты устареют. Без своего основателя Apple рискует стать такой же, как ее основные конкуренты, — большой компанией с весомой долей рынка в своем сегменте, но без особых перспектив роста.
Без нового харизматичного лидера компания может утратить стремление к инновациям и инициативность, а вместе с этим и невероятные финансовые показатели. Поэтому на большом временном промежутке перспективы вложений в бумаги Apple представляются туманными. Зато растет вероятность того, что компания начнет выплачивать дивиденды, чтобы удержать акционеров, при Стиве Джобсе она их не платила.
Сергей Петряков
аналитик по международным рынкам ФГ БКС