Слишком большие, чтобы жить спокойно Яковенко Дмитрий

Слишком большие, чтобы жить спокойно Яковенко Дмитрий

Нынешняя докапитализация госбанков явно не последняя. Пока несколько крупнейших кредитных учреждений остаются единственными значимыми проводниками финансовых ресурсов в экономику, а стоимость денег — безмерно высокой, бюджету и суверенным фондам придется пополнять их балансы

section class="box-today"

Сюжеты

Банковская система:

Ставки сделаны, ставок больше нет

Россию оставят без SWIFT

/section section class="tags"

Теги

Банковская система

Банки

Экономика

/section

В ближайшее время госбанки, пострадавшие от американских и европейских санкций, получат щедрую помощь от государства. Первые в очереди — ВТБ и Россельхозбанк, их поддержат средствами Фонда национального благосостояния. Правда, ФНБ в схеме поддержки участвует весьма опосредованно: физически его объем не изменится. Напомним, что в кризисный 2009 год Внешэкономбанк на средства ФНБ выдал ВТБ и РСХБ десятилетние субординированные кредиты под 6,25% годовых в размере 200 млрд и 25 млрд рублей. Сейчас планируется, что ВТБ и РСХБ полностью рассчитаются с ВЭБом, после чего банк развития вернет деньги в ФНБ, а уже затем Минфин на них выкупит привилегированные акции госбанков. ВТБ получит 214 млрд рублей, РСХБ — 25 млрд, в общей сложности размер господдержки составляет порядка 8% от сегодняшнего объема ФНБ. Прибавка к капиталу получается немаленькая: собственные средства ВТБ по итогам первого полугодия составляли 926 млрд рублей, Россельхозбанка — 242 млрд.

figure class="banner-right"

var rnd = Math.floor((Math.random() * 2) + 1); if (rnd == 1) { (adsbygoogle = window.adsbygoogle []).push({}); document.getElementById("google_ads").style.display="block"; } else { }

figcaption class="cutline" Реклама /figcaption /figure

Что в итоге получат госбанки? Во-первых, обязательства, по которым нужно было рассчитаться к 2019 году, заменят бессрочными и фактически бесплатными: фиксированной дивидендной доходности по префам установлено не будет. Во-вторых, полученные деньги можно будет отразить в капитале первого уровня, чего с субординированными кредитами сделать было нельзя, а значит, госбанки существенно улучшат свои показатели достаточности капитала, не меняя размер собственных средств.

В том, что государство поддерживает госбанки, нет ничего удивительного. «Поскольку РСХБ на сто процентов принадлежит государству, планы его приватизации фактически отменены, а в нынешней рыночной ситуации и почти бессмысленны, в акционерный капитал можно привлечь только государственные деньги, — рассказывает Иван Качковский , аналитик банковского сектора ИК “Атон”. — Рыночный капитал первого уровня (например, “вечные” бонды) или второго уровня (субординированный долг) сейчас привлечь крайне сложно и дорого». Сказанное справедливо и для ВТБ. «Менеджмент ВТБ в течение нескольких лет опробует разнообразные варианты пополнения капитальной базы банка: в 2012 году это были “бесконечные” облигации, которые являются квазикапитальным инструментом, в 2013 году состоялась допэмиссия, в результате которой доля РФ сократилась», — говорит Сергей Вороненко , заместитель директора направления «Рейтинги финансовых институтов» Standard & Poor’s. По сути, в нынешних условиях у банка не так много источников пополнения капитала. Продавать свою долю правительство в ближайшем будущем не планирует, да и найти инвестора и договориться о цене пакета акций было бы весьма сложно.

Планы по конвертации субордов шестилетней давности в префы были озвучены президентом Владимиром Путиным еще на майском Петербургском экономическом форуме. Так что нынешняя помощь — мера скорее превентивная, нежели антикризисная, и связывать ее с одними только санкциями нельзя. С другой стороны, сам бизнес ВТБ и РСХБ и их невыдающиеся финансовые результаты по итогам первого полугодия вызывают стойкое ощущение, что перспективы банков не будут безоблачными, а значит, нынешняя докапитализация не последняя.

Банк для аграриев

За последние пять лет государство вложило в Россельхозбанк порядка 130 млрд рублей. Последняя докапитализация была проведена в декабре прошлого года: тогда РСХБ выделили 30 млрд долларов, увеличив его капитал до 209 млрд рублей. Банк просил о гораздо более существенной помощи: 40–60 млрд рублей, но его большие аппетиты умерил министр финансов Антон Силуанов . «Мы говорили, что нужно вести ответственную кредитную политику, Россельхозбанк — коммерческий банк, а не организация по раздаче невозвратных кредитов. Такая докапитализация должна быть последний раз», — заявил он. Однако очевидно, что ни прошлогодней, ни нынешней докапитализации РСХБ недостаточно. В начале 2014-го Минсельхоз предлагал за четыре года увеличить капитал банка еще на 77 млрд рублей. «Докапитализация РСХБ — явление регулярное, — соглашается Иван Качковский. — Прибыли банк, по сути, не зарабатывает, растут отчисления в резервы на проблемные ссуды, поэтому в необходимости очередного этапа докапитализации ничего удивительного нет».

Это подтверждает отчетность РСХБ за первое полугодие. Так, резерв на обесценение займов составил 163 млрд рублей — это 11% от всего кредитного портфеля в 1,45 трлн рублей. Годом ранее показатель составлял 9%. Резервы съели больше половины чистых процентных доходов банка (12 млрд рублей против 30 млрд до вычета резервов). В итоге за первые шесть месяцев года РСХБ показал убыток до налогообложения в 7,5 млрд рублей по РСБУ против 1,6 млрд рублей прибыли годом ранее. И только благодаря отражению в отчетности возмещения налога на прибыль итоговый финансовый результат оказался в положительной зоне. Причем это не самый худший результат, на который мог рассчитывать РСХБ. «Мы отмечаем, что созданные на сегодняшний день банком резервы под проблемные кредиты являются недостаточными — по нашим оценкам, размер покрытия проблемных кредитов составляет около 36 процентов, — что оказывает потенциальное давление на капитал банка», — говорит Александр Проклов , старший аналитик Moody’s Investors Service. Средний по рынку показатель резервирования составляет порядка 80%. Поэтому неудивительно, что РСХБ получает господдержку, выполняя при этом требования к достаточности капитала с большим запасом: норматив Н1 у банка составляет 16,2 при минимальном уровне 10. «Существующего капитала хватает для того, чтобы полностью зарезервировать проблемные кредиты, но тогда его не осталось бы для роста, — говорит Александр Данилов , старший директор аналитической группы по финансовым организациям Fitch Ratings. — К тому же нельзя исключать, что надо будет резервировать какие-то из реструктурированных кредитов или что вызреют новые проблемы. При этом прибыль банка до резервов за вычетом начисленного, но не полученного процентного дохода составила лишь 9 миллиардов рублей в прошлом году».

В проблемах Россельхозбанка нет ничего неожиданного. Основной мандат банка — поддержка агропрома. Еще в начале года тогдашний замминистра экономического развития Андрей Клепач говорил, что задолженность по кредитам в сельском хозяйстве примерно на треть больше, чем вся валовая продукция сектора. Это значит, что аграриям в принципе противопоказано брать новые кредиты без резкого снижения процентных ставок. Неудивительно, что, кроме госбанков, кредитовать агропром желающих практически нет: Сбербанк, РСХБ и ВЭБ занимают почти 70% рынка. И здесь придется снова вернуться к громкому высказыванию министра финансов о том, что Россельхозбанк не должен быть копилкой плохих кредитов. Похоже, глава финансового ведомства отказывается признавать, что, если Россельхозбанк последует его рекомендациям, аграрии в принципе не получат необходимое финансирование. Кстати, именно это сейчас и наблюдается. Хотя темпы роста кредитного портфеля РСХБ остаются высокими, явно видна негативная тенденция: 31% годового прироста в 2011 году, 19% в 2012-м и 18% в 2013 году. «В последние несколько лет темпы роста кредитного портфеля банка замедлились, что отчасти отражает эффект возросшей базы, а отчасти — усиление менеджментом стандартов андеррайтинга, цель которого — переломить тенденцию роста доли проблемных кредитов», — констатирует Александр Проклов. Поскольку импортозамещение сегодня одна из основных тем на повестке дня, правительству придется или смириться с необходимостью регулярно пополнять капитал РСХБ, или кардинально изменить структуру финансирования сельского хозяйства: увеличить количество игроков на рынке, снизить либо субсидировать процентную ставку.

Банк для важных дел

У ВТБ в этом году тоже все непросто. Банк показал резкий провал по прибыли, заработав за первое полугодие 5 млрд рублей против 27,6 млрд годом ранее. На его финансовый результат давят неработающие долги: их доля в портфеле выросла с 4,7 до 5,9%, а отчисления в резервы удвоились. В Standart & Poor’s полагают, что уже в 2015 году ВТБ снова испытает потребность в докапитализации. «Банк ВТБ играет очень важную роль в экономике страны. В ситуации существенного ограничения доступа к финансовым рыкам многим российским компаниям придется обращаться для рефинансирования долгов прежде всего к российским банкам, и в основном к госбанкам, которые в силу своего мандата должны способствовать поддержке экономики», — говорит Сергей Вороненко.

К тому же на банковском рынке, по словам аналитиков, ВТБ играет особую роль. «Рынок видит в ВТБ структуру, более ориентированную на финансово-политические задачи, нежели на создание стоимости для акционеров», — говорит Иван Качковский. ВТБ до сих пор припоминают санацию Банка Москвы. Напомним, что сразу после передачи столичного банка ВТБ в балансе первого обнаружили огромную дыру. В результате Агентство по страхованию вкладов и Центральный банк выделили ВТБ десятилетний заем на 295 млрд рублей под 0,51% годовых. Занимавший тогда пост министра финансов Алексей Кудрин говорил, что без участия второго по величине российского банка проект спасения Банка Москвы оказался бы куда затратнее. Есть вероятность, что и в нынешней сложной экономической ситуации ВТБ будет вынужден войти в ряд убыточных проектов, которые потребуют дополнительной поддержки со стороны государства.

Отметим также, что показать положительный финансовый результат в этом году ВТБ помогло вовсе не кредитование. В июне закрытый ПИФ «ВТБ — долгосрочные инвестиции» выкупил у миноритарных пайщиков их доли. Сделка обошлась в 8,3 млрд рублей. Затем стоимость долей была переоценена, что позволило банку отразить прибыль по МСФО в 7,6 млрд рублей. Примечательно, что и рекордная прибыль по итогам 2013 года в 100 млрд долларов тоже далась банку не благодаря кредитованию. За первые девять месяцев прошлого года он заработал только 46 млрд рублей. Существенной прибавкой к годовой прибыли стали реализованные в четвертом квартале пакеты акций непрофильных активов: Tele2 и Luxoft.

Следующие в очереди

В ближайшее время докапитализация потребуется Сбербанку: он получит бессрочный кредит от ЦБ. Следом за ним субординированный кредит ВЭБа могут конвертировать в префы и для Газпромбанка. Сегодня, когда темпы экономического роста не впечатляют, а стоимость денег запредельна, поддерживать кредитование, по сути, могут только несколько госбанков. Следовательно, без создания разнообразных механизмов финансирования реального сектора, в которых госбанки будут выступать не основным элементом, а лишь промежуточным звеном, вступая в пулы кредиторов вместе с крупными или даже средними региональными кредитными учреждениями, банковская сфера обречена на опасные дисбалансы. Все финансовые ресурсы, а вместе с ними и риски будут концентрироваться на самой верхушке. Но это еще полбеды: система рискует лишиться множества банков (добросовестных, а не тех, у которых ЦБ пачками отзывает лицензии), являющихся, по сути, единственными проводниками финансовых ресурсов в экономики отдельных регионов.