Страх и будущее

Страх и будущее

Одна из идей этой книги заключается в том, что страх вызывает значительно более сильную реакцию, чем эйфория. В результате цены активов и другие чувствительные к страхам финансовые переменные вниз идут гораздо стремительнее, чем вверх. Если падение денежного мультипликатора было резким и глубоким после краха 2008 г., то его восстановление будет, скорее всего, медленным23. История мало что говорит нам о том, как развивается этот процесс. Однако в отсутствие другого неожиданного экономического спада у нас нет приемлемого сценария, позволяющего интерполировать умеренную инфляцию, наблюдающуюся после кризиса 2008 г., далее 2015 г. Рост цен в следующие 5–10 лет при сегодняшних неизменных остатках на счетах ФРС вполне может меняться в диапазоне от 3 % в год до двузначных чисел в течение следующего десятилетия. Процентные ставки при любом сценарии должны расти, поскольку аргументы относительно преждевременности ужесточения кредитной политики никогда не исчезнут.

ФРС на удивление успешно выдержала все покушения на ее независимость, которые последовали за кризисом 2008 г. Она отпраздновала свое столетие и имеет большой опыт противостояния политическим набегам.

Данный текст является ознакомительным фрагментом.