Это важно…

Это важно…

Эти тавтологичные взаимоотношения не представляли бы особого интереса за пределами учетных формальностей, если бы не тот факт, что федеральное правительство, когда оно финансирует дефицит бюджета, изымает определенную долю частных сбережений. Домохозяйствам и/или бизнесу после завершения сделок на рынке приходится заимствовать меньше предполагаемого, а кредитовать больше. Чтобы такое стало возможным, один или несколько частных секторов должны подвергнуться вытеснению в той или иной форме: в результате повышения процентных ставок или добровольно принятой корпоративной культуры.

В первом случае проценты, требуемые от заемщиков, отражают инвестиции, которые, предположительно, не выгодно финансировать из сбережений. Процентное вытеснение, конечно, не одинаково для домохозяйств и для бизнеса. Кредиты с рейтингом ААА или даже А редко вытесняются. Большая часть проектов, которые кладут на полку из-за слишком высоких процентных ставок, относятся к тем, которые могли бы реализовать компании с рейтингом ниже инвестиционного или низкокачественные ипотечные заемщики32.

Данный текст является ознакомительным фрагментом.