Кредитование и заимствование

Кредитование и заимствование

В США все реальное кредитование непременно является чьим-то заимствованием. Поэтому суммы должны совпадать29. Между тем это верно только в том случае, если мы учитываем иностранное кредитование как заимствование резидентами США. Из-за того, что во всех операциях с другими странами участвуют две стороны — американская и иностранная, — можно рассматривать сальдо текущего платежного баланса (дефицит или профицит) только американской стороны (эта позиция, конечно же, должна быть идентична позиции иностранного партнера с противоположным знаком). Поэтому, если относить наши сделки с иностранными партнерами к внутреннему сектору, то заимствование и кредитование среди американцев будут всегда сбалансированы и разница между ними будет всегда нулевой. Поскольку чистое заимствование равно инвестициям минус сбережения, имея чистое заимствование в США в целом всегда равное нулю реальные сбережения должны всегда равняться инвестициям. Этот баланс определяется характером двойной записи в бухгалтерии (см. пояснение 9.3).

Пояснение 9.3. Двойная запись в бухгалтерии

Поскольку любая рыночная сделка подразумевает наличие продавца и покупателя, всегда существуют два комплекта учетных регистров — двойная запись, — но лишь один комплект стоимостей, участвующих в сделке. Чтобы рыночная сделка состоялась, обе стороны должны согласовать условия, например цену и стоимость обмена. Следовательно, внесенные независимо, данные из двух комплектов учетных регистров должны привести к идентичным результатам. Например, валовый внутренний продукт должен быть равен валовому внутреннему доходу30, а когда мы сводим подсчеты лишь к капитализированным сделкам31, размер сбережений должен стать идентичен размеру инвестиций. Именно эти равенства связывают оба корреспондирующих счета.

Вместе с тем при сильном разрыве между склонностями людей инвестировать или сберегать (или, что равнозначно, заимствовать или кредитовать), когда они выходят на рынок, такое равенство отсутствует. Как правило, реальные цены оказываются выше, чем ожидают покупатели, и ниже, чем хотели бы продавцы. Рыночные отношения — это когда покупатель называет цену, по которой он готов купить, а продавец — по которой готов продать, и они торгуются, пока не договорятся между собой. Стороны приходят к соглашению относительно конкретных условий своей сделки и в процессе устанавливают цены на продукты и активы, а также на процентные ставки и обменные курсы.

Двойная бухгалтерская запись играет действительно важнейшую роль в предотвращении несоответствий в прогнозах. Несоответствия могут существовать в предполагаемом спросе и предложении, но не с момента, когда рыночные силы определили условия сделки, и до момента, когда достигается согласие, и рыночные сделки совершаются. Двойная запись является простым признанием таких соглашений. Чтобы сделки заключались, а экономическая деятельность осуществлялась, предложение должно быть сбалансировано со спросом. Ситуацию нельзя изменить результатами других уравнений в модели. Экономисты называют это «тождеством» — равенством по определению. Рынки пересматривают все цены (на продукты и активы), процентные ставки и обменные курсы до тех пор, пока распределение кредитования и заимствования (сбережения минус инвестиции) между секторами суммарно не будет равно нулю. Поэтому для достижения секторного баланса с учетом, например, роста федерального дефицита, должен быть вытеснен какой-нибудь другой сектор.

Конечным результатом двойного учета сделок является комплект счетов, связанных между собой условиями достигнутых соглашений. Учет всего лишь фиксирует одни и те же сделки с двух разных точек зрения. Валовой внутренний доход равен валовому внутреннему продукту, потому что первый представляет собой просто комплект счетов, которые отражают характер притязаний на доход от каждого учтенного товара и услуги, составляющих ВВП. Поскольку то, что измеряется, является одним и тем же, но представленным с разных точек зрения, суммы каждого отдельного счета должны быть идентичными.

Данный текст является ознакомительным фрагментом.